中共经济工作会议解析:全球能源博弈 中国趁机布局

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北京时间12月19日至21日,中共中央经济工作会议在北京举行。会议总结2018年经济工作,分析当前经济形势,部署2019年经济工作。会议指出,”世界面临百年未有之大变局,变局中危和机同生并存,这给中华民族伟大复兴带来重大机遇。”2018年以来,国际油价出现剧烈波动,对中国经济影响如何?中国能否抓住全球能源博弈所带来的战略机遇?

国际油价下跌,中国迎来战略良机(图源:VCG)
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高油价拖累全球经济减速  页岩油产量激增改变供给预期

2018年前三季度,原油价格不断创新高,产油国不断地增加产能,以获得更多石油收入。由沙特阿拉伯和利比亚领衔,10月OPEC的石油产量增加43万桶/日,至3,333万桶/日,创2016年11月,即欧佩克成员国达成减产协议以来的最高纪录。

调查显示,10月沙特石油产量增加15万桶/日,至1,068万桶/日,虽低于2016年11月沙特本国估计的1,072万桶/日的产量,但创彭博社有记录以来(1962年)的历史最高纪录。10月欧佩克成员国中产量增幅最大的是利比亚,10月利比亚原油产量增加17万桶/日,至122万桶/日,创2013年以来,该国最高原油产量历史纪录。

在OPEC增产的同时,产油大国俄罗斯和美国也不甘人后,齐头并进,原油产量升至纪录高位。原油产量的飙升抵消了市场对于美国对伊朗新制裁可能造成原油供应减少的担忧。国际油价由震荡上涨到单边下跌,转折点就发生在2018年10月份。

美国能源信息署(EIA)公布的最新短期能源展望报告,美国已超过俄罗斯成为全球最大的原油生产国。据EIA估计,美国明年日均产量预计将达到1,150万桶/天,超过今年的1,070万桶/天。在国际能源供给格局中,OPEC、俄罗斯和美国都不断的增产。

2018年,美国的经济数据和经济先行指标,显示美国经济增速放缓。美国股市在2018年第四季度也出现大幅下调,苹果、谷歌、脸书等为代表的美国科技股的回调,市场预期全球经济增速将回落,经济增速回落将减少对原油的需求,在原油市场供给大于需求,导致价格大幅下跌。原油价格连续下跌3个月单边下跌,最高跌幅从年内高点算起到发稿,已经达到38.38%跌幅。

11月2日,美国将在伊朗石油制裁中给予8个国家豁免权,包括日本、韩国、印度等。这8个国家能在11月5日重新制定对欧佩克产油国的制裁后继续购买伊朗石油,为期180天。从另一个层面分析,美国减缓对伊朗的制裁,更加导致能源市场供给大于需求的格局。

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能源供给格局的利益博弈,美国已经掌握主动权

国际油价的影响因素是多方面的,美元的走势,地缘政治格局,供给与需求,全球经济预期等都是油价波动的变量之一。从油价上涨过程中,以沙特和伊朗为首的OPEC,俄罗斯和美国都能从油价上涨中获得巨大收益。油价上涨,产油国的石油收入不断上升。特别是OPEC和俄罗斯,都是以能源出口为主要收入的国家。

在油价上涨趋势中,美国页岩油生产可以获得丰厚的利润,促使其扩大规模,提高产能,成为国际能源供给的重要力量。在油价下跌过程中,沙特和俄罗斯会原油开采成本价格之上打价格战,而当价格战打到一定程度,特别是原油价格到综合开采成本价格之下,双方都会坐下来商定共同减产,以维护自身的利益。

美国在原油价格上涨和下跌中,都可以获得自身利益。价格上涨,有利于自身的页岩油产业,价格下跌,可以打击俄罗斯和伊朗等能源出口国家的石油收入。当国际油价跌破50美元/桶的整数心里关口,美国页岩油生产商在期货市场上做空,来对冲风险,锁定成本。由于页岩油生产商不管价格环境如何一直增产,并且有足够的金融手段对冲风险。

美国已跃居全球最大原油生产国, 随着水力压裂等技术的进步,美国已跃居全球最大原油生产国,目前预计美国原油产量将在未来几个月超过1,200万桶/日,最快明年底就将抵消石油输出国组织(OPEC)减产以平衡市场的努力。

在现阶段的,国际原油交易依然是使用美元进行主流结算,美国手握美元和原油产能两张王牌,在未来油价的运行中,通过油价涨跌,可以获得更多的经济和政治利益。这才是全球能源格局博弈背后的本质。中国需要借助全球能源格局的博弈,使自身利益最大化!

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中国借势布局,中美贸易摩擦掌握主动权

美国是产油国,而中国的石油存在大量进口,因此油价大涨对中国经济存在诸多不利。

2018年中国的原油进口量估计将达到4.5亿吨,折合33亿桶,比上一年增长了3亿桶,2018年中国的进口原油均价约69美元/桶,比17年增加了17美元/桶,原油进口的量价齐升使得18年中国原油进口金额上升约700亿美元。所以中国需要借助油价下跌时机,增加石油战略储备,应对未来更多的不确定性。

2018年中国的货物贸易顺差测算将减少1,000亿美元,这其实主要来自于原油的涨价。但如果2019年的油价能够维持在50美元/桶附近,假定2019年中国的原油进口量保持不变,那么中国在原油进口这一项上预计就可以节省约700亿美元。

在2018年,中美贸易摩擦冲突,给中国造成巨大压力。市场担心美国大幅增加关税,会导致中美顺差大幅下降,从而引发汇率大幅贬值,资本外流等一系列的反映。通过测算,最悲观的情况下,中美贸易战在2019年3月30日没有达成协议,即便特朗普号称对5,500亿美元的中国对美出口全部征收25%的关税税率,这相当于减少了1,400亿美元的中国对美顺差,如果假定中国企业和美国消费者各承担一半的关税成本,那么相当于700亿美元的顺差下降,而这其实有希望被油价下降带来的成本节约完全弥补。

油价下跌会让中国在中美贸易摩擦中,掌握更多的主动权,利用油价下跌的良机,更多增加战略石油储备,在国际原油供给大于需求的格局下,推进人民币进行原油结算,促进人民币走出去,成为国际结算货币的一个补充,对人民币国际化进程将起到促进作用。

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撰写:赵庆才

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