美联储加息已成定局 中国央行或跟进

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美联储6月14日加息几成定局,在市场普遍关注流动性是否会再度受扰动因素影响背景下,中国央行下一步货币操作引人关注。

综合媒体6月11日报道,万众期待的美联储6月14日利率决议将重磅来袭,市场普遍预计美联储这次将基准利率上调25个基点已是板上钉钉,美国基准利率将升至1.75%-2.00%区间。

此外,值得一提的是,随后,也就是在当地时间6月14日,欧洲央行也将公布最新的利率决议。

据路透报道称,美联储和欧洲央行料几乎同时将货币政策收紧,这将说明,世界两大主要央行希望发出对全球经济成长仍然保持信心的暗示,尽管当前有贸易摩擦、汇率波动和政局动荡等诸多风险环伺。

那么,中国央行将采取怎样的行动呢?

2017年3月、12月和2018年3月,中国央行都在美联储加息的当日相应上调公开市场操作利率,而在2017年12月和2018年3月,中国公开市场操作利率仅小幅上调5bp。因此,市场普遍预期2018年6月中国公开市场操作利率可能跟随美联储再次上调5bp。

事实上,中国央行“加息”包含两层意义,一是上调存贷款基准利率;二是指以逆回购、MLF等为代表的货币政策工具操作利率。最近几次中国央行“加息”都是上调了货币政策工具操作利率。自2016年以来,除了2017年6月美联储加息,央行并未跟进以外,历次美联储上调联邦基金目标利率后,中国央行都上调了以OMO、MLF等为代表的政策利率予以跟进。

中国民生银行首席研究员温彬认为中国央行将根据内外部经济环境相机抉择,大概率会同步小幅提高逆回购和MLF等公开市场操作利率。他说,“但这也会导致金融机构通过MLF获得流动性的资金成本进一步抬升,因此,下半年仍有降准空间和必要性。从具体操作看,通过定向降准置换MLF或是最佳的政策选项,这样既可维持货币政策稳健中性的基调,也不会向市场新增基础货币投放。”

换言之,中国作为世界第二大经济体,货币政策具有高度独立性,应从国内经济金融环境出发,采取相应的货币政策组合工具。

综编:童木

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