强势复苏对上虚假繁荣 人民币多头空前旺盛

+

A

-
2017-08-08 04:07:37

北京时间8月8日,人民币兑美元汇价再创波段新高纪录。受到中国央行刚公布的外汇储备统计数据影响,市场上对于人民币汇价趋稳的预期正迅速上升。在中国央行上调人民币中间价44个基本点后,在岸人民币汇价再创波段新高纪录。

8月8日午间,在岸人民币兑美元汇价强势上涨逾200基本点,人民币兑美元汇价甚至突破了6.7人民币兑1美元的心理关卡。人民币兑美元汇价也顺势创下近10个月新高纪录。

目前看来,市场上正呈现强烈的人民币多头气势,这也一改今年初市场普遍看衰人民币汇价的预期。

通过有效的管控,中国央行初步稳住了人民币贬值预期(图源:VCG)

中国经济反弹好于预期

7月17日,中国国家统计局公布数据显示,2017年上半年,中国国内生产总值为381490亿人民币(约合5.6万亿美元),较去年同比增长6.9%。相较于今年两会期间,受到国内需求持续疲软影响,李克强总理在《政府工作报告》中提到将采取一系列预防措施—— 将经济增长目标下调至6.5%、中央政府扩大财政赤字至3%。

在中共中央严防金融风险并推动经济工作“稳中求进”的指导方针下,一系列的宏观调控措施确实加剧了中国经济下调压力。为了对冲金融体系内在风险,中国央行缩紧货币政策,并有意在市场上传递出“流动性趋紧”的信号。

除了通过“抽水”回收超发货币,央行外管局更频繁祭出严厉的外汇管制措施。此外,对于通过“内保外贷”模式从事资产转移的企业,中国政府也一改早先“冷眼旁观”的态度,通过政策措施来纠正早先遗留下来的金融市场乱象。

在一系列政策组合拳下,资本外流现象获得有效抑制。此外,面对中国政府祭出的一系列政策紧缩,中国经济更是展现出难得的“韧性”。

在楼市积极“去杠杆”的同时,实体经济几乎以“无缝衔接”的方式承担起经济增长的动能。近期刚公布的7月份财新制造业采购经理人指数显示,指数落在51.1,高于预期的50.4以及前期的50.4。这意味着中国制造业增长势头不仅高于预期,并且呈现持续回稳的态势。

作为中小企业制造业晴雨指标,财新指数的回升意味着拉动中国就业市场的民间企业信心正持续好转。自去年以来,受到实体经济不振而低迷的民企固定资产投资可望持续回温。这将为中国的经济复苏提供具体的支撑作用。

 

美国经济持续保持“虚假繁荣”(图源:VCG)

美国经济的“虚假繁荣”

相较于中国经济持续向好,美国经济反倒遭遇“该强不强”的窘境。自今年初以来,特朗普(Donald Trump)的上任确实为美元走强带来一波强劲的预期态势。

在美联储持续强化升息预期的同时,国际美元回流压力一度让美元指数攀上波段新高纪录。1月3日,美元指数一度来到103.820,创下14年来新高纪录。美元空前多头也让各金融机构纷纷做空美元以外的其他货币。

然而,美国的“虚假复苏”显然不足以支撑美元汇价走强。从近期经济数据来看,美国的失业率、制造业指数纷纷呈现向好态势。不过,薪资收入停滞却意味着实体经济反弹呈现落后走势。

自2014年以来,美国经济学界便开始预言美国即将迎来强劲的复苏走势。然而,迄今为止,美国经济走势仍持续释出极为复杂的经济增长信号。在货币宽松政策过程中耗尽政策工具,美元进入升息通道如同“等待戈多”。

目前看来,美国股市虽来到历史新高记录,但这股势头能维持多久尚属未知。在美国经济持续未进入良性循环拐点(薪资水平上升)情况下,市场很难贸然宣布美国经济复苏。而对照中国的L型走势拐点初现,人民币兑美元的平衡点似乎正在浮现。

撰写:曾宣

评论

【声明】评论应与内容相关,如含有侮辱、淫秽等词语的字句,将不予发表。