瑞银:中国出现流动性陷阱的概率较小

2016-09-13 21:26:37

瑞银集团中国区首席经济学家汪涛表示,中国不太容易出现流动性危机,中国政府有相当的掌控力,国家的储蓄率高;此外,中国的资本市场还不够发达。


中国资本市场并不发达(图源:AFP/VCG

综合媒体9月13日报道,瑞银集团中国区首席经济学家汪涛近日在深圳表示,中国的货币政策和财政政策是紧密结合的,地方要建基础设施,信贷机构会用各种各样的方式去支持,中国很难出现所谓的“流动性陷阱”。汪涛是在9月12日晚间出席深圳创新发展研究院的论坛时作出如上表述的。

流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说,指当一定时期的利率水平降低到不能再低时,货币需求弹性就会变得无限大,即无论增加多少货币,都会被人们储存起来。

中国央行8月份公布的中国7月金融数据低于市场预期,其中7月新增贷款、广义货币(M2)增速、社会融资规模大幅回落。其中,M2同比增速比上月下降1.6个百分点至10.2%,M1(狭义货币)同比增长25.4%,为2010年6月以来最高M1与M2的“剪刀差”进一步扩大到15.2个百分点,有声音称这是陷入“流动性陷阱”的反映。

中国央行有关负责人此前回应称,从M2看,去年二、三季度股市波动较大,使当时的基数大幅抬高,导致近几个月M2同比数据有些失真,不代表真实增速。央行预计,随着基数效应逐步消失,8、9月份M2同比增速将有所回升。

中国央行还表示,M1与M2增速“剪刀差”主要反映货币在各部门分布以及活性方面的变化,这与“流动性陷阱”的理论假说之间相距甚远,并没有什么必然联系。

对此,汪涛在公开演讲时指出,从整个中国经济可以看出,经济增长的反弹还是持续到了6月份,今年春天以来的反弹主要来自于政府政策的支持。

汪涛指出,中国储蓄率高,资本市场并不发达,所以老百姓的钱基本上一半以上以银行存款的形式存在,这样一个稳定的资金来源,使得银行不断地去给企业融资、再融资,即使现在很多的所谓的理财或者是不同的多层次资本市场的发展,其实钱还是从银行转弯抹角出来的,所以流动性很丰富。

“国家的储蓄率高,带来每年都有经常项目的顺差,我们是净资本的输出者,而不是问别人借钱,而是别人问我借钱。”汪涛认为,除此之外,中国政府有相当的掌控力,银行基本上是国有的,借债的也是很多的国企和政府,所以这样的情况下不太容易出现流动性带来的危机,这是一个好的方面。

从中国的金融形势来看信贷的增长,汪涛认为,未来五到十年最大的问题是宏观债务风险,债务增长过快的时候可能带来风险、这个风险其实更大的是一个流量的风险,不是存量的风险。她以2008年以来为例,建筑业和房地产行业的资产增长远远高于工业行业资产的增长,但很多资产的快速积累在不动产里,而不是生产性的资产。

(童木 编辑)

相关阅读
免责声明:本文所载资料仅供参考,多维新闻对该资料或使用该资料所导致的结果概不承担任何责任。

网友评论 热门评论 facebook评论

提交
注册

【声明】评论应与内容相关,如含有侮辱、淫秽等词汇的字句,将不予发表 >>

Facebook

Twitter