北上深不相信眼淚 求穩成房市調控罩門

曾宣撰寫2017-03-20 03:02:16

北京時間3月19日,中國國務院副總理張高麗在出席中國发展高層論坛時表示:“中國政府將把控制金融風險放到更加重要位置,確保不发生系統性金融風險,推動中國經濟穩中求進发展”。身為中共高層主管金融事務第一把交椅,張高麗再次向市場傳遞出中共当前“求穩”的決心

從時機來看,2017年中共將迎來19大。為確保政治權力平穩有序交替,早在去年底召開的中央工作會議上,中共高層便將2017年經濟工作的重心聚焦在“維穩”上。面對当前實體經濟疲軟、金融風險增溫、生產要素錯配等問題,中南海在應對上都采取“溫和調控”的思路。

今年2月,在中南海示意下,金監部門发動了一場圍獵金融大鱷的戰役。證監會主席劉士余也以檄文式的口吻在媒體上公開宣示將“抓几條大鱷回來”。但目前看來,除了徐翔、姚建華遭到程度不一的處罰外,金監部門對金融大鱷的圍獵行動似乎顯得“雷聲大雨點小”,這向市場傳遞出政府不會“搬石頭砸自己腳”的印象


市場堅信政府不會搬石頭砸自己腳成了房價越調越高的根源(圖源:新華社)

市場與政府對賭意識強烈

在19日的演說中,張高麗明確表示:“隨著中國實體經濟日益茁壯,只要金融不发生系統性風險,中國經濟就不會出大問題”。看准了中共中央對冲金融風險的決心,市場因此出現了濃厚的投機風氣,而投機的首要對象便是当前居高不下的房地產市場。

当前的市場氛圍中彌漫著一股“房地產綁架政府”的預期。2015年,在中國經濟增長放緩之際,為確保經濟增長保7的目標,中國政府出台了樓市“去庫存”政策,通過政策措施刺激房地產需求。救市政策出台后,樓市出現顯著反彈。

根据中國國家統計局數据顯示,2015年12月,中國70個城市新建商品住宅價格同比上漲7.7%。此外,四個一线城市漲幅也明顯高于全國平均值,其中深圳漲幅達47.5%、上海、北京、廣州的漲幅各别為18.2%、10.4%、9.2%。在历經了A股崩盤、實體經濟疲弱不振后,房地產成為市場上唯一跑贏通膨的收益型資產。此外,作為刺激增長的靈丹妙藥,在經濟疲軟情況下,市場認定政府不敢貿然打房,這也坐實了房價“只漲不跌”的預期。

到了2016年,房地產市場投機風氣進一步加劇,資金炒作的對象也從以往的一线城市蔓延至一线城市周邊的三线城市。据統計,2016年,房價同比漲幅逾50%的城市依序為廊坊、天津、上海、石家莊、廈門、北京、東莞、武漢。其中廊坊的漲幅甚至超過100%,位列全中國首位。

市場這种政府不會“搬石頭砸自己腳”的預期使得房地產綁架政府成為“自我實現預言”(self-fulfilling prophecy)。自上而下來看,地方政府惜售炒高地價,商業銀行向央企提供低于市場價格的資金炒作地王,銀行加大房貸比重以規避風險,民間瘋搶進一步推高樓市漲價預期。一系列的“套路”最終導致市場對中國房市是由“剛需”筑起的銅牆鐵壁預期深信不疑,而限購措施的實施更加劇了市場同政府對賭的執念

以柔克剛治標兼治本

對于市場同政府對賭的心理,中南海也心知肚明。對于市場上彌漫的投機風氣,若強拆杠杆后果便是重蹈2015年股災覆轍;若放任自流后果則是重現2008年金融風暴式的毀滅性后果。面對中國有史以來最大的泡沫,中南海只能采取治標兼治本的手段,通過緩慢調養來改變市場預期,進而起到釜底抽薪的功效。

(曾宣 撰寫)

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