中國樓市調控大潮對A股影響有多大?

2017-03-20 02:27:00

上周,地產調控政策進一步加碼,中國央行再次上調逆回購利率和MLF利率,A股市場也在周五遭遇今年最大的日度跌幅。那么,新一輪樓市調控大潮對A股的影響到底有多大?


華爾街見聞整理了業內人士觀點,認為中國樓市調控對A股影響不是很大。

据華爾街見聞報道,海通、廣发分析師認為,流動性并未實質性收緊。

海通證券的荀玉根認為,目前貨幣未系統性收緊,地產因城施策無需擔心。廣发策略团隊也認為,股市目前未出現“流動性收緊跑贏基本面改善”。

海通證券荀玉根在研報中表示:股市和房市基本面正相关,資金面負相关,2012年以來負相关主導。地產政策緊,如果最終引发貨幣政策緊,對股市肯定利空。目前未到此程度,地產調控主要仍是因城施策的政策。 CPI數据不高,通脹壓力不大時貨幣政策系統性收緊暫時不會出現。

因此,荀玉根認為:地產政策偏緊對股市未必是利空。

廣发策略团隊的陳傑、孫瑜、陳偉斌也認為,股市“流動性收緊跑贏基本面改善”目前尚未出現。廣发策略团隊在研報中表示:

当前影響市場的核心驅動因素是“基本面和流動性的賽跑”——只有当流動性收緊的速度快于基本面改善的速度時,市場才會真正面臨向下調整的壓力。

央行在本周四再次上調逆回購利率和MLF利率,客觀來看屬于流動性收緊信號。但另一方面,從去年11月到今年1月,代表市場利率的十年期國債收益率已大幅上行70個BP,這說明当前的貨幣政策調整早已被市場提前反應,還沒有出現超預期的流動性收緊。

廣发策略团隊還表示:地產調控政策的再次加碼目前來看仍然局限于行政調控的手段,沒有觸及貨幣政策的變化(比如對抵押貸款額度的限制以及對房貸利率的調整),因此暫時也還沒有對流動性環境帶來直接冲擊。

觀察流動性最好的指標是債市

廣发策略团隊認為:從“基本面和流動性賽跑”的角度來看,A股市場大幅調整的條件是債市的先行調整。由于債市對于流動性環境的變化最為敏感,因此接下來如果債券市場再次出現大幅調整,可能才表明流動性出現了超市場預期的收緊。

(六爻 編輯)

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